每日论金 - 美联储加息叠加缩表计划，金价急速回落

今日嘉宾：北京黄金经济发展研究中心研究员 刘中山

本周国际金价开盘于1895美元/盎司，最高上冲至1903美元/盎司，最低下探至1849美元/盎司，本周行情整体呈现触底反弹走势。

消息层面来看，美联储5月议息会议结果出炉，决定将美国联邦基金利率上调50个基点至，排除了未来单次议息会议加息75个基点的可能，市场一度认为美联储将于5月开始缩表，且缩表规模为每月600亿美元美债、350亿美元MBS（抵押支持债券），最终结果更温和，从6月开始，每月从9万亿美元资产负债表中减少475亿美元资产负债，三个月后，每月将减少950亿美市场短期提振，消息公布之后黄金价格触底反弹，呈现利空兑现是利好的技术走势，但是从中期走势来看，美联储加息将会对黄金价格形成持续压力。

乌克兰局势会继续成为全球通胀高企支撑因素，由于贸易和生产中断，食品和能源价格已经达到历史高位附近，同时会令全球经济形式出现恶化，地缘局势冲突将在避险层面形成对金价的重要支撑作用。

原油价格走势对金价有联动效应，目前原油价格依然呈现高位运行，加剧通胀压力，对黄金价格有一定支撑作用，而从短期来看，沙特新增产能有限，原油供应压力明显，因此原油价格在冲突尚未结束之际，将呈现一定高位运行，对黄金价格有一定支撑作用。

综合来看，目前行情主要围绕美联储加息展开，乌克兰局势对市场冲击力度减弱，不排除阶段性超预期事件会对黄金价格构成局部支撑，但是在美联储加息的背景之下，全球金融市场呈现呈现围绕美联储加息的联动，中期难以改变，加息利空对金价冲击更为明显，在美联储加息背景下，金价面临较大上行压力，有中期调整的风险。

黄金ETF持仓来看，ETF总持仓1084.98吨，5月3日减仓2.32吨，5.4日减仓3.19吨，5月6日减仓4.06吨，自4月22日以来已经累计减仓21.46，相对于前期连续加仓来看，ETF连续减仓会对黄金价格短期构成明显利空压力。

操作层面来看，基本面面临美联储加息长期利空压制，技术走势来看黄金价格日线多头趋势支撑，ETF持续减仓，整体来看金价上方压力较为明显。预计下周黄金运行区间1850美元/盎司—1910美元/盎司，重点关注1850美元/盎司支撑位。

（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）